我们来谈谈价值投资(二)——屁股的玩笑

每个人都在不断成长,并将随着时间的推移形成自己的认知系统。

在与这样一个“成熟”的人交谈时,如果他同意你的想法,他可能会表达积极的态度;如果他不同意,他可能会与你争辩或嘲笑;如果你认为要让他感到内心,但与他的认知系统相反,他会发起一种防御机制,从而表现出一种焦虑和抵抗。

有一天,你下班了。像往常一样,在等候地铁的同时看着手机的时候,一个陌生男子此时来找你,从口袋里拿出一个全新的iPhoneXS MAX,并计划给你800元。卖,并小心告诉你,这是一台内部循环机。

多年以后,这款“iPhone”上市了,所以你用F10来看看iPhone的名字。他可能被称为康德新,康美药业,或者可能被称为包千里或长生生物。我不知道。你会成为他的股东之一吗?

bd2ae13f-2a09-4270-8eee-37a1604bf801

但事实是,你非常愿意购买这种廉价的iPhone投资,也被称为“价值投资”。

彼得林奇的麦哲伦基金持有数百甚至数千只股票,但有一次,彼得林奇将麦哲伦基金(法定限额)总净值的5%买入了非常低迷的汽车行业股票。或者家庭即将破产的边缘克莱斯勒。

但最终,克莱斯勒恢复了生机,彼得林奇实现了50倍的增长。

快递公司在那一年打破了“沙拉油丑闻”,一夜之间损失了数十亿美元。然而,巴菲特使用合伙公司40%的净资产购买公司股票,这打破了巴菲特25%的限制,但巴菲特在短期内实现了150%的回报。

当时,巴菲特也开玩笑说,“如果有任何好消息,请不要告诉我,但如果有任何坏消息,请告诉我!”

股票下跌并不可怕,但如果没有人知道他跌倒的原因,那就太糟糕了。无论是巴菲特还是彼得林奇,他们确实购买了大幅下跌的股票,但每个人都知道他们为什么会下跌。

你不会以800元购买iPhone,因为你知道它是假的。

如果您认为手机没有问题,恐怕会花800元。如果您无法判断负面影响只会对公司产生短期影响,那么您将无法复制克莱斯勒和快递。

你不能获得不对称的信息,并且没有不同的价值观,因此价值投资将成为你的骗局,因为你无法从中获利。

因此,价值投资不是一个想法,而是一种不对称的能力!

当你和我握着同一只手,我的比赛比你的好,甚至我可以出去时,你可以使用这种能力。

34eec96f-9534-4cfc-aeef-b3abc6f228a7

但是,我发现这不仅仅是投资,还包括商业和生活。

没有资源和联系,你可以依靠努力工作和方法;没有存款和价值观,你可以依靠努力和技巧。即使你没有任何东西,如果你的对手的信息是不对称的,你可以依靠运气并选择你。

然而,在投资中,每个市场,每个公司都有无数个人与你做同样的事情,即利润。

用钱赚钱也许是世界上最赚钱的游戏,它也是最难的游戏。

主人的价值和信息的“质量”与市场的“已知”不同,导致了与市场不同的期望。

这一结果与市场预期之间的差异是您从基本面获利的来源。

有一点需要说明的是,投资不是购买优质股票,购买会变得更好的股票,而是购买优于市场预期的股票。

它如何比市场预期更好?这也是我们在最后两章中反复强调的非对称信息和值。

如果你有一定的投资经验,就不可避免地会找到这样一条规则,股价并没有跟随表现,相反,表现似乎总是跟着股价。

股价上涨后,业绩开始好转。股价下跌后,业绩开始黯淡。

其中,有自然定期的报告落后于商业条件,但更多的是有些人事先已经知道公司运营条件的变化。

所有这一切都反映在不对称信息正在改变期望的事实中。

无论哪个行业或领域,生活,工作或学习,具有这种不对称优势将是您不可替代的永久先决条件。

826759c6-dfac-4c5e-921b-e974f17bd6b6

一位科学家来到南极洲进行调查。多年来,他一直在观察那里的生物。有人问,“你学习了这么久,你想证明什么?”他回答说:“我不想证明什么,我只是观察.”

显然,大多数人都有一个先入为主的观念,不善于通过观察来总结规则,但希望通过观察证明他们的先入为主的结论。

然后,你是否发现你的观点也可能受到头寸的影响,因为你的仓位很多,因为空头头寸而不是反过来。

市场已经忘记的因素意味着你让市场变得愚蠢,你已经失去了客观性。

在市场上,谁不是因为屁股决定头?

对于散户投资者来说,只有亏本的股票才适合“价值投资”;

对周期性行业的分析需要每年的供需失衡,产能逆转和价格上涨。

人们,他们愿意相信他们的期望,并能找出无数支持的原因,但可以忽略消极因素。

当零售投资者买入股票并立即获利时,他就会搬出一系列着名的说法,如“交易不贪”,“只卖是真正的利润”,“有利可图的交易不会让你破产”他卖掉了并捍卫。

同样,如果你在购买股票后立即赔钱,那么他就会抛开“价值投资”,“长期持有”和“十年不能持有一天”这句名言。

每个人都在不断成长,并将随着时间的推移形成自己的认知系统。和这样一个“成熟”的人交谈。如果你的想法让他同意,那么他会表现出积极的态度;如果你的想法使他无法接受,他可能会与你争辩或冷笑如果你的思想使他感到内心,但他与他的认知系统相反,那么他将启动一种自我保护机制,从而表现出焦虑和抵抗。

如果你向他展示了明显的事实,他就会表现出更大的抵抗和不安,甚至与你分道扬and,也从未见过对方。这种现象体现在喜欢自己职位的交易员的表现上。

但如果他能够收回这种情绪,冷静地分析甚至开始接受无懈可击的事实,他将成为一个值得你生活的朋友。

88418043-f037-45a3-ada2-1cab73cba5fe

我必须说每个投资者都有这样的过去。

如果你不能定位你的屁股,让我们谈谈通过基本面获利。

(如果你扩展它,也许这是另一个话题.“让我们谈谈交易心理学”)

在这两章中,我们描述了价值投资的总结,但我们没有涵盖具体的步骤和方法。在下一章中,我们将讨论获得这种“非对称优势”的方法。

实际上,在《招商银行惹了谁》的末尾,我们说了一种以非常低的成本获得“非对称信息”的方法。有兴趣的朋友可以浏览一下。